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微动态丨市场人士:“棉转涤”驱动转弱

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记者观察


(相关资料图)

今年上半年,“棉转涤”现象在棉纺织市场中再次显现,而替代品价差的变化是厂家选择转产的重要原因。

记者了解到,在棉纺织板块中,棉花和涤纶短纤两者属于替代品,但纺织品对两者的需求却呈现出明显差异,纱厂可根据客户需求,将棉花与短纤根据不同比例进行混合纺纱。由于棉类对应中高端类的需求,在常规年份,棉花与涤纶短纤的替代效应并不明显,只有在宏观和产业矛盾较大时才会出现,这一点也可从棉花和涤纶短纤价差变化上反映出来。

“对纺织需求和生产而言,在纯纺产品订单以及利润情况不佳时,纯棉转混纺、纯涤转纯棉混纺均存在,但纯涤直接转向纯棉,或者纯棉直接转向纯涤的情况较少。”隆众资讯棉花分析师甄亚男表示,本年度棉纺企业开工、订单、利润水平均不及去年,尤其是纯棉纱企业,上半年原料棉花价格快速下跌导致纱线企业出现亏库存的情况。在他看来,今年上半年,涤纶短纤与棉花价差持续收窄,存在部分纯棉纱企业转产涤棉纱和纯涤纱的现象。

今年,棉纺厂转产主要基于成本控制以及下游需求。记者了解到,上半年,纺织服装出口需求仍然尚可。下半年,全球需求转弱,国内和东南亚地区的出口订单同步转弱,国内与国外终端开工率均加速下滑。

“今年年初,棉花价格高企以及涉棉类订单流出至东南亚等地,导致上半年涉棉纱厂亏损,部分企业存在转产的现象。”甄亚男表示。

通过对近两年市场的梳理,记者发现,涤类和棉类价差变化的同时,需求也出现较为明显的结构性转变。

对此,国泰君安期货分析师黄天圆解释说,2020年下半年,棉类需求明显强于涤类,主要是“宅经济”驱动家纺需求强劲,棉花和涤纶短纤价差开始缓慢走扩。“2021年四季度,棉花价格达到高位,持续挤压下游纯棉纱价格。然而,涤纶短纤价格由于投产预期维持偏低水平,纯涤类纱线的利润持续好转,导致下游纱厂开始逐步从棉类转产至涤类。与此同时,商务、社交类服饰需求启动,而这一类服饰需求以涤类面料为主,终端开始反馈涤类需求走强。”黄天圆表示。

这一阶段,由于涤纶短纤的绝对价格偏低,涤类纱线整体亏损程度远低于棉类纱线,下游转产偏涤类纱线的现象较为普遍。

据恒力期货分析师王阳介绍,今年以来,棉花与涤纶短纤的价差持续压缩,纺织厂逐步增加涤纶短纤的使用量。“10月前后,内地棉花价格居高不下,下游纱厂涤棉比例发生变动。目前来看,转产量相对有限。”王阳分析说。

值得注意的是,从今年下半年开始,纯涤类纱线库存持续累至历史新高,利润被持续压缩,而纯棉类纱线的库存压力较纯涤类纱线小,且经过3个季度的修复利润已经开始转正。在黄天圆看来,下游开始反馈近期接到的棉类订单比上半年略有转好,“棉转涤”的驱动力逐渐减弱。

“未来,棉花与涤纶短纤价差回归均值的概率较大,两者都面临增产周期,同时新面料的开发需要一定时间。四季度,棉纺织板块向下的驱动并未消除,整体消费需求难言乐观。”王阳说。

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