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焦点速讯:华泰期货TA日报:供需双弱,加工费快速修复但恐难维持

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策略摘要

逢低配多。原油价格继续坚挺,加息减弱增强大宗走势;PX加工费持续低位;TA加工费连续反弹显示市场向好心态,后期可能持续亏损减产。

核心观点


(资料图)

- 市场分析

PX加工费255美元/吨(-21),小幅回落。镇海炼化75万吨检修3个月,预计12月恢复,海南炼化100万吨10.11停车检修,福化一条80万处于停车检修,恢复待定。多套装置处于降负状态,其中包括浙石化900万吨降负至75%-80%,青岛丽东100万吨11月初降负至65%,福建联合石化降负至65%~75%,中海油惠州降负至70%~80%,九江石化90万吨近期降负至55%。新装置投产时间逐步临近,下游聚酯负荷继续下降,供需矛盾下,PX压力增加,预计12月份会有改善。

TA方面基差375元/吨(-10),TA基差小幅震荡;TA加工费568元/吨(+148),加工费触底反弹明显。逸盛宁波200万吨以及恒力一条220万吨都处于停车状态,同时,逸盛大连600万吨整体负荷7成,英士力负荷7成,其中110万吨装置11月中旬有检修计划。近日PX价格快速下跌,TA加工费迅速修复,但下游聚酯减产持续扩大,TA累库预期仍存,高加工费维持较难,预计价格会跟跌。

终端方面,当前终端订单市场清淡,产销整体偏弱。TA现货走低,聚酯原料成本下降,同时伴随终端工厂的陆续减产,后续供应会有进一步的收缩,对价格有一定的支撑,短期市场稳定为主。

- 策略

(1)单边:逢低配多。联储加息力度减缓预期,原油基准方面表现坚挺,TA加工费短暂触底反弹,持续性值得关注。关注后续额外亏损检修的公布情况。坚持短期仍配多为主。(2)跨期套利:观望。

- 风险

原油价格大幅波动,盛虹PX投产进度,聚酯降负速率。

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